在經(jīng)歷高溫煤焦油價(jià)格價(jià)格漲后回落，炭黑市場(chǎng)表面價(jià)格區(qū)間和開工持穩(wěn)，但實(shí)單出貨波譎云詭。雖然過(guò)程中宏觀消息不斷，上下游從業(yè)者情緒面放緩，短時(shí)利好不在。供需矛盾加劇致價(jià)格承壓，炭黑價(jià)格變動(dòng)周期頻繁，轉(zhuǎn)為小幅漲漲跌跌，市場(chǎng)多空變換，但最終價(jià)格的基本邏輯終將重回供需面。

從歷史數(shù)據(jù)窺探行業(yè)發(fā)展邏輯，受行業(yè)基本運(yùn)行邏輯和需求市場(chǎng)淡旺季影響，炭黑價(jià)格波動(dòng)變化趨勢(shì)和時(shí)間節(jié)點(diǎn)與往年價(jià)格走勢(shì)相似，但是2025年價(jià)格重心遠(yuǎn)低于去年同期，價(jià)格高低價(jià)差較去年收窄，上半年均價(jià)在7006.86元/噸，同比跌幅在17.68%。價(jià)格重心下行，一是由于隨著2025年新增產(chǎn)能投產(chǎn)落地，但需求增量不及供應(yīng)擴(kuò)增，市場(chǎng)供大于求矛盾加劇，影響市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)入低位、盈虧線徘徊期;二是原料高溫煤焦油價(jià)格走低影響，炭黑與煤焦油走勢(shì)高度掛鉤，高溫煤焦油價(jià)格公開透明，對(duì)于市場(chǎng)上下游從業(yè)者評(píng)判分析影響較大。

成本面：焦炭在經(jīng)歷四輪提降之后，整體跌幅在200-220元/噸，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，短期來(lái)看第五輪提降預(yù)期偏弱。價(jià)格來(lái)到盈虧平衡點(diǎn)、需求淡季和部分區(qū)域政策限產(chǎn)等影響下焦化開工延續(xù)小幅下滑波動(dòng)趨勢(shì)，對(duì)短期內(nèi)焦油供應(yīng)量影響有限，從長(zhǎng)期來(lái)看，需要宏觀政策長(zhǎng)時(shí)間執(zhí)行調(diào)控才能達(dá)到供應(yīng)減量支撐價(jià)格高位的利好。深加工行業(yè)雖開工尚可，但持續(xù)虧損對(duì)行業(yè)開工情況形成利空影響，且對(duì)于焦油入市壓價(jià)，采購(gòu)積極性一般。

供應(yīng)面：目前炭黑行業(yè)開工維持穩(wěn)定，進(jìn)入六月以來(lái)上旬主流企業(yè)存在待交付訂單，積極開工生產(chǎn)，且無(wú)庫(kù)存壓力;月中旬價(jià)格變動(dòng)期，煤焦油意料之外止跌甚至反彈且輪胎廠存在需求訂單，業(yè)者對(duì)后續(xù)存在向好預(yù)期，供需博弈之下，維持正常開工生產(chǎn)。月下旬，輪胎廠完成定價(jià)采買后，其余剛需新單量有限，外加原料價(jià)格出現(xiàn)下滑，行業(yè)持續(xù)處于虧損局面，但企業(yè)維持偏強(qiáng)出貨意愿，實(shí)單商談情況增加。

需求面：從當(dāng)前市場(chǎng)情況來(lái)看，受到進(jìn)出口宏觀政策波動(dòng)，市場(chǎng)淡季影響提前，輪胎廠成品庫(kù)存高位，輪胎在庫(kù)天數(shù)增加到40-45天，貨物流轉(zhuǎn)排產(chǎn)周期延長(zhǎng)，最直觀變化就是輪胎廠采買節(jié)點(diǎn)延后，先采買訂貨再商談定價(jià)等情況，對(duì)炭黑需求消耗量和企業(yè)庫(kù)存產(chǎn)生明顯影響。需求市場(chǎng)整體心態(tài)較為平淡，在價(jià)格下調(diào)過(guò)程中，不斷試探低價(jià)刺激對(duì)訂單增量有限，低庫(kù)存≠?gòu)?qiáng)支撐，最根本利空還是輪胎等下游產(chǎn)能釋放有限。

長(zhǎng)期來(lái)看，受限于供需基本面和需求淡季影響，炭黑價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)低位波動(dòng)徘徊期，在金九銀十傳統(tǒng)需求旺季迎來(lái)下半年的高點(diǎn)后繼續(xù)回落，等待下游需求年前低位備貨，維持小幅頻繁變動(dòng);短期來(lái)看，隨著本輪煤焦油價(jià)格小幅下滑，外加需求新單有限，市場(chǎng)開啟實(shí)單靈活商談模式，重點(diǎn)關(guān)注下周煤焦油價(jià)格走勢(shì)。